*工行业策略报告:寻找确定性方向下的改革落脚点
投资要点: 基于*队改革预期的提升和*工企业市场化改革不断推进的预期,我们继续维持*工板块评级为"增持"。半年度策略报告发布以来,*工指数最高涨幅已超过60%,我们建议投资者重点关注的11只股票涨幅为34%至91%,均大幅跑赢沪深300指数同期涨幅15%,板块估值已达历史高位。 2014年*工成为A股的风向标和领头羊,市场理念已根本性改变。市场已经清晰地认识到,*事工业是国家间竞争的核心组成部分,在中国崛起和本轮经济转型升级的过程中,代表了中国高新技术产业的发展方向,将成为中国新一轮科技革命的发动机,也将成为社会资源不断涌入的焦点,*工是目前为数不多的几个供不应求的行业之一,也是改革释放红利最大的行业之一,将会成为中国本轮经济大周期中最受益的行业。*工板块已经取代以前的房地产等板块,成为A股的风向标和领头羊。 2015年寻找确定性方向下的改革落脚点。站在当前的时点上,展望2015年,我们认为*工板块的主要驱动因素来自今年尚未落实的改革预期逐步落地,以及部分改革的超预期,改革落脚点包括需求端*队和供给端*工两方面。需求端*队方面的改革落脚点包括*队组织形态、*费支出、*品定价机制、装备体系现代化等,供给端*工方面的改革落脚点包括*工全面深化改革、*民融合深度发展、*贸开拓补偿研发等。 2015年关注*队改革和*工改革相关受益个股。从*队改革角度,建议投资者关注能从定价机制改革受益的中国重工、光电股份等核心*工供应商,能够从装备信息化中获益的振芯科技和通导一体化的华力创通。从*工改革角度,建议投资者关注有明确注入承诺和*贸订单的中国重工,受益*民融合维修培训服务商海特高新、机场设备供应商威海广泰。 风险提示:估值历史高位;*费增速放缓;改革*策未出台.
